(en Español abajo)

Seed Commons’ Approach to Non-Extractive Finance

Non-extraction is one of the key principles of Seed Commons, and it dictates the terms for all of our loans and investments. Non-extraction is defined simply as the returns to the lender not ever exceeding the wealth created by the borrower using the capital. This is often colloquially said as “a borrower will never be worse off than before working with us.”

Why Non-Extractive Finance

Finance is expected to benefit borrowers. However, it often does not work that way. Even when borrowed money is useful, interest rates or other terms can make the cost of borrowing so high that it negates all the benefit and can leave the borrower poorer than they were before borrowing. We know how bad this kind of finance can get: people losing their houses over credit card debt, or whole countries paying more on interest than they spend on healthcare and education combined. Seed Commons uses finance to benefit communities and enrich borrowers both financially and socially. Defining non-extractive finance so that it never impoverishes the borrower but can only benefit them is imperative to ensure we use finance as a force for good and not harm.

Non-Extractive Finance Terms

The conceptual framework for non-extractive financial terms is that the returns to the lender, known as the cost of capital, can never be greater to the borrower than the benefits of the loan to the borrower, or:

Non-Extraction: Cost of Capital <= Investment Profits

Terms that meet this formula ensure that an investment will never be extractive. We practice a stronger interpretation of non-extraction that ensures a meaningful share of profit, typically set at 50%, stays with the borrower. This can be expressed as: 

Strong Non-Extraction: Cost of Capital <= 50% of Investment Profits

In addition to these principles of non-extraction, Seed Commons has a principle of sustainability that is applied equally to the environment, the community, and to the business that borrows money. To be sustainable, a borrowing business must be successful enough that it is able to repay faster than the depreciation of what the investment was used for. The full formula for a Seed Commons investment is:

Full Investment Formula: Depreciation < Cost of Capital <= 50% Investment Profits

How Non-Extractive Finance Terms Work in Practice

Non-extraction dictates the financing terms negotiated with enterprises who borrow from Seed Commons. Specifically, non-extraction manifests in the terms of principal repayment, interest rates, and security interests. While Seed Commons makes a number of different types of capital placements (e.g. secured asset purchase loans, working capital loans, line of credit loans, preferred share equity investments, etc.), each deal reflects both non-extractive terms and the needs and capacities of the borrower. The three most common non-extractive terms are: 

  • No repayments greater than profits: Borrowers are not required to make interest or principal repayments until they are able to cover operating costs, including market-rate salaries
  • No personal guarantees: Financing agreements never use assets for security unless the asset has been purchased with the financing agreement proceeds
  • No credit scores: Instead of credit scores, Seed Commons uses close relationships between local loan officers and potential loan recipients to establish a borrower’s reliability

In the standard contract of the Seed Commons, these terms get legal form. This first term defining no repayments without profits is rendered as:

In the interest of non-extractive loan repayment: to repay the loan’s principal at [•]% of the Borrower’s monthly Special Net Income with a maximum monthly payment of $[•] until the loan has been paid off in its entirety. For the purposes of this agreement, Special Net Income shall mean revenues from sales minus cost of goods sold and operating expenses and not include interest or taxes, nor depreciation of assets purchased with this loan. For the calculation of Special Net Income, payroll as a portion of operating expenses shall be set at a base of $[•]/hour, all wages above this will be considered part of Special Net Income. Special Net Income is projected to be achieved at a monthly revenue of $[•] on [•]/[•]/[•].

In addition to repayment of the loan principal, Seed Commons also participates in profit sharing when profit is available. Profit sharing from a project is most typically calculated as simple interest, where the interest is only paid if there is enough profit and is forgiven if this profit is not achieved. Profit sharing is used only to cover the labor of Seed Commons staff and to ensure the sustainability of the fund for future borrowers and any cost of capital the Seed Commons must pay. In the standard contract of the Seed Commons, these terms are rendered as:

In the interest of sustainability of the fund: to make profit sharing payments to the Lender should net profit be high enough of: 3% for cost of capital, 2% to cover our community’s historic loss rate, and 2% for fund labor costs, for a total annual rate of 7% on the outstanding principal of the loan, calculated monthly, until the principal is repaid. Additionally, to cover the labor of maintaining the fund, in profitable years, the Borrower will share [•]% of profits to the Lender, with the remaining [•]% paid to members as patronage dividends. 

Seed Commons takes no security from any personal guarantees, external property, or future income streams outside of the project being invested in. In the standard contract of the Seed Commons, these terms are rendered as:

In the interest of protecting the fund: to hereby grant to the Lender first priority security interest in all the Project Assets, and not to sell, mortgage, lease, grant a security interest in, or otherwise encumber any of the Project Assets. 

In Seed Commons deals, project assets are limited to those assets purchased with Seed Commons financing.

How Risk is Mitigated in a Non-Extractive Deal

These terms of non-extraction impact how Seed Commons mitigates risk. Like an investment, a non-extractive loan has an absence of outside collateral to securitize financing, and so, like business investors, Seed Commons mitigates risk by:

  • Rigorously assessing the business plans of prospective borrowing enterprises 
  • Improving business plans in conjunction with the prospective borrower
  • Working with the borrower after the financing is extended to ensure that the borrower receives the technical assistance they require to succeed

This approach puts the borrower and the lender on the same side of the table, as both are deeply incentivized to do all they can to help the enterprise succeed, and this partnership creates a strong mitigant to risk. This means that Seed Commons learns early and clearly what business issues a borrower faces, rather than learning about business problems only after it is too late as happens at times to passive lenders. Focusing on the business prospects rather than securitization also puts Seed Commons in a much better position to diagnose and help solve problems that do emerge. It is these risk mitigants that Seed Commons credits with its low write-off rate and history of successes and that have made the lack of collateral not a source of losses.

Isn’t All Finance Extractive?

At times, we are asked if interest is inherently extractive—or even if repayment of any kind is extractive. Non-extractive finance is defined as no more repayment going to the provider of the finance than the wealth that is created by the borrower’s use of the loan. If no wealth is created, nothing is returned to the lender. If wealth is created, it can be shared, and this is not considered extractive. The created wealth can repay the capital provided so that another party can then borrow it. If enough wealth is created, an extra amount of profit sharing to cover the losses from other loans or to pay for the labor of the investment staff. This type of profit sharing above a return of principle is what makes Seed Commons a productive part of the economy and not simply a charitable vehicle and what will allow it to be self-sustaining in the long-run.

Beyond Non-Extractive Finance

Non-extractive finance sets key limits on the amounts and circumstances of repayment to ensure that finacining is never harmful to the borrower. However, this is only the first way in which Seed Commons finances for the benefit of borrowers and communities. In a mainstream investment relationship, investors are the owners and entitled to all profits. In contrast, Seed Commons opens the door to ownership beyond investors, and our financing is designed to catalyze community ownership for workers, producers, consumers, and the community itself. The goal of Seed Commons is for capital to simply be a tool for people and communities who are the actors using it. This is a goal greater than non-extraction; it is finance that is subordinated to the needs of people. Finance that acts democratically by leaving control in the hands of communities. Finance that regenerates by not extracting from communities but allowing them flourish under their own control. This is Seed Commons: finance that supports people to build the world they want.

El Planteamiento de Financiamiento No Extractivo de Seed Commons

La no extracción es uno de los principios clave de Seed Commons y dicta las condiciones de todos nuestros préstamos e inversiones. La no extracción se define de manera simple: las devoluciones al prestamista nunca exceden la riqueza creada por le prestatarie que utiliza el capital. A menudo, esto se expresa coloquialmente como “une prestatarie nunca quedará en una peor posición que antes de trabajar con nosotres”.

El porqué del financiamiento no extractivo

Se espera que el financiamiento beneficie a les prestataries. Sin embargo, el proceso generalmente no funciona de esa manera. Aun cuando el dinero prestado es útil, las tasas de interés u otras condiciones pueden incrementar los costos del préstamo a tal nivel que se puede perder cualquier beneficio. Esto puede hacer que le prestatarie quede en peor condición que antes de hacer el préstamo. Sabemos que tan mal puede ser este tipo de financiamiento: personas que pierden sus hogares por deudas de tarjetas de crédito, o países enteros que pagan más en interés de lo que gastan en atención médica y educación combinadas. Seed Commons usa el financiamiento para beneficiar a las comunidades y enriquecer a les prestataries financiera y socialmente. Es imprescindible definir el financiamiento no extractivo para que nunca empobresca a le prestatarie sino que sólo pueda beneficiarles para asegurarnos de usar el financiamiento como una fuerza de bien y no para hacer daño.

Condiciones de financiamiento no extractivo

El marco teórico de las condiciones de financiamiento no extractivo es que las devoluciones a le prestamista, conocidas como el costo del capital, nunca pueden ser mayores para le prestatarie que los beneficios del préstamo, o:

No extracción: Costo del capital <= Ganancia de la inversión

Las condiciones que satisfacen esta fórmula garantizan que una inversión nunca será extractiva. Nosotres ejercemos una interpretación de no extracción más fuerte que garantiza que una parte significativa de los beneficios, los cuales
normalmente se establecen al 50%, se queden con le prestatarie. Esto se puede expresar como:

No extracción fuerte: Costo del capital <= El 50% de las ganancias de la inversión

Además de estos principios de no extracción, Seed Commons tiene un principio de sostenibilidad que se implementa de igual manera al medioambiente, la comunidad, y al negocio que hace el préstamo. Para ser sostenible, un negocio prestatario debe tener suficiente éxito para poder pagar más rápido que la depreciación del proyecto en el cual se usó la inversión. La fórmula completa para una inversión de Seed Commons es:

Formula de inversión completa: Depreciación < Costo del capital <= El 50% de las ganancias de la inversión

Cómo funcionan las condiciones del financiamiento no extractivo en la práctica

La no extracción dicta las condiciones de financiamiento en las que se negocia con las empresas que piden préstamos de Seed Commons. Concretamente, la no extracción se manifiesta en ls condiciones de reembolso principal, las tasas de interés, e intereses de seguridad. Si bien Seed Commons realiza una serie de diferentes colocaciones de capital (por ejemplo: préstamos de compra de bienes garantizados, préstamos de capital de trabajo, préstamos de líneas de crédito, inversiones de capital preferente, etc.), cada acuerdo refleja tanto las condiciones no extractivas así como las necesidades y la capacidad de le prestatarie. Las tres condiciones no extractivas más comunes son:

  • Los pagos no exceden las ganancias: Les prestataries no tiene obligación de hacer reembolsos de capital o interés hasta que puedan cubrir los gastos de operación, incluyendo los sueldos con tasas del mercado
  • No hay garantías personales: Los acuerdos de financiamiento nunca usan bienes como garantía al menos que el bien se haya comprado con los recursos del acuerdo de financiación
  • Sin puntajes de crédito: En lugar de puntajes de crédito, Seed Commons usa las relaciones cercanas entre agentes de préstamos locales y les posibles beneficiaries de préstamos para establecer la fiabilidad de le prestatarie

Estas condiciones obtienen forma legal en el contrato estándar de Seed Commons. Este primer término, el cual define el no hacer pagos sin tener ganancias, se representa así:

En aras del reembolso al préstamo no extractivo: pagar el capital del préstamo al [•]% de los ingresos netos especiales de le prestatarie con un pago mensual máximo de $[•]% hasta que el préstamo sea pagado en su totalidad. A los efectos de este acuerdo, los ingresos netos especiales se define como los ingresos menos el costo de los bienes vendidos y gastos operacionales sin incluir interés o impuestos, ni la depreciación de los bienes comprados con este préstamo. Para calcular los ingresos netos especiales, la nómina se establecerá como una porción de los gastos operacionales con una base de $[•] por hora, todos los sueldos que excedan este monto serán considerados como parte de los ingresos netos especiales. Se prevé alcanzar ingresos netos especiales mensuales de $[•] en [•]/[•]/[•].

Además del reembolso del capital del préstamo, Seed Commons también tiene el derecho de participar de las ganancias cuando sea posible. La participación en las ganancias normalmente se calcula como interés simple, donde solamente se paga interés cuando hay suficientes ganancias y se perdona si no se obtiene esa ganancia. La participación en las ganancias solamente se usa para cubrir la labor del personal de Seed Commons y para asegurar la sostenibilidad del fondo para futuros prestataries y cualquier costo de capital que deba pagar Seed Commons. En el contrato estándar de Seed Commons, estas condiciones se representan así:

En aras de la sostenibilidad del fondo: para hacer pagos de participación a le Prestamista en caso que las ganancias netas sean lo suficientemente altas de: 3% para el costo de capital, 2% para cubrir la perdida histórica de nuestra comunidad, y 2% para costos de labor del fondo, esta es una tasa anual total del 7% sobre el monto de capital pendiente, calculado mensualmente, hasta que sea reembolsado el capital. Además, para cubrir la labor de mantener el fondo, en años de ganancias, le prestatarie compartirá [•]% de la ganancia a le prestamista, pagando el [•]% restante a les miembros como dividendos de patrocinio.

Seed Commons no toma garantía de cualquier aval personal, propiedad externa, o flujos de ingresos futuros que no tengan que ver con el proyecto en el cual se ha invertido. En el contrato estándar de Seed Commons, estas condiciones se representan así:

En aras de proteger el fondo: por la presente se le otorga al prestamista la prioridad de derecho de garantía en todos los bienes del proyecto, y no se venderá, hipotecará, alquilará, dará derecho de garantía, o obstaculizará de cualquier otra manera los bienes del proyecto.

En las transacciones de Seed Commons, los bienes del proyecto se limitan a los bienes comprados con el financiamiento de Seed Commons.

Como se reducen los riesgos en un trato no extractivo

Estas condiciones de no extracción afecta la manera que Seed Commons mitiga los riesgos. Al igual que una inversión, un préstamo no extractivo tiene una ausencia de garantía externa para titulizar el financiamiento, y por lo tanto, al igual que les inversores de negocios, Seed Commons mitiga el riesgo al:

  • Evaluar rigurosamente los planes de negocio de las potenciales empresas prestatarias
  • Mejorar los planes de negocio en conjunto con le posible prestatarie
  • Trabajar con le prestatarie después de que el financiamiento se ha extendido para asegurar que le prestatarie reciba la asistencia técnica que requieren para tener éxito

Este planteamiento junta a le prestamista y a le prestatarie en el mismo lado de la mesa, ya que ambes tienen grandes incentivos para crear una empresa exitosa, y ésta asociación crea un fuerte mitigante de riesgos. Esto quiere decir que Seed Commons se da cuenta de los problemas que encara une prestamista de manera anticipada y clara, en vez de conocer los problemas demasiado tarde como sucede a veces con prestamistas pasivos. Centrarse en las perspectivas de negocio en lugar de la titulización también coloca a Seed Commons en una posición mucho mejor para diagnosticar y ayudar a resolver los problemas que surgen. Son estos mitigantes de riesgos los que Seed Commons atribuye con su baja tasa de cancelación y su historial de éxitos y que han hecho que la falta de garantía no sea una fuente de pérdidas.

¿No son todos los financiamientos extractivos?

A veces, nos preguntan si el interés es inherentemente extractivo, o incluso si cualquier tipo de reembolso es extractivo. Las finanzas no extractivas se definen como un reembolso para le proveedore de la financiación que no es mayor que la riqueza que se crea con el uso del préstamo por parte de le prestatarie. Si no se crea abundancia, no se le devuelve nada a le prestamista. Si se crea abundancia, se puede compartir, y esto no se considera extractivo. La abundancia creada puede pagar el capital proporcionado para que otra parte pueda prestarlo. Si se crea suficiente abundancia, una cantidad adicional de participación en las ganancias para cubrir las pérdidas de otros préstamos o para pagar la labor del personal de inversión. Este tipo de participación en las ganancias por encima de la devolución del capital es lo que hace a Seed Commons una parte productiva de la economía y no simplemente un vehículo caritativo y lo que le permitirá ser autosostenible a largo plazo.

Más allá del financiamiento no extractivo

Las finanzas no extractivas establecen límites claves a los montos y circunstancias de reembolso para garantizar que la financiación nunca perjudique a le prestatarie. Sin embargo, esta es sólo la primera manera en que Seed Commons financia para beneficiar de les prestataries y las comunidades. En una relación de inversión convencional, les inversores son les propietaries y tienen derecho a todas los ganancias. Seed Commons, en contraste, abre la puerta a la propiedad más allá de les inversores, y nuestro financiamiento está diseñado para catalizar la propiedad de la comunidad hacia les trabajadores, los productores, les consumidores y la misma comunidad. El objetivo de Seed Commons es que el capital sirva simplemente como una herramienta para las personas y las comunidades quienes lo utilizan. Este es un objetivo mayor que la no extracción; financiación que se subordina a las necesidades de las personas. Financiación que actúa democráticamente dejando el control en manos de las comunidades. Financiación que se regenera sin extraer de las comunidades, y que les permite florecer bajo su propio control. Esto es Seed Commons: financiamiento que apoya para que la gente construya el mundo que quieren.